Finanzielle Steuerungsgrößen

Die zentrale finanzwirtschaftliche Steuerungsgröße bildet die Renditekennziffer , die Rendite bzw. die durchschnittliche Verzinsung auf das eingesetzte Kapital. Im HHLA-Konzern wird der ROCE als Quotient aus dem Betriebsergebnis () und dem eingesetzten berechnet.

Wertmanagement

ROCE – Bestimmungsgrößen und Einflussfaktoren

Wertemanagement (Diagramm)Wertemanagement (Diagramm)

Geschäftsaktivitäten gelten grundsätzlich als wertschaffend, wenn die Rendite des eingesetzten Kapitals die übertrifft und ein positiver Wertbeitrag erzielt wird. Dabei entsprechen die Kapitalkosten dem gewichteten Durchschnitt von Eigen- und Fremdkapitalkosten. Aufgrund der anhaltend expansiven Geldpolitik der EZB wurde im Geschäftsjahr 2015 eine Anpassung des Kapitalkostensatzes vor Steuern von 10,5 auf 8,5 % vorgenommen. Diese Mindestverzinsung reflektiert auch weiterhin den mittel- und langfristigen Verzinsungsanspruch des Vorstands, der sich aus einem ausgewogenen Verhältnis von Eigen- zu Fremdkapital ergibt. Kurzfristige Schwankungen der Zinssätze an den Kapitalmärkten, die die Aussagefähigkeit des Wertmanagementsystems verzerren könnten, werden auf diese Weise vermieden.

Gegenüber dem Vorjahr verzeichnete der HHLA-Konzern im Geschäftsjahr 2015 einen Rückgang des Betriebsergebnisses (EBIT) um 7,5 % auf 156,5 Mio. € (im Vorjahr: 169,3 Mio. €). siehe auch Konzernentwicklung

Bei einem nahezu unveränderten durchschnittlichen Betriebsvermögen von 1.303,1 Mio. € (im Vorjahr: 1.307,5 Mio. €) verringerte sich die Rendite auf das eingesetzte Kapital gegenüber dem Vorjahr um 0,9 Prozentpunkte auf 12,0 %. Die für das Geschäftsjahr 2015 maßgebliche Mindestkapitalverzinsung von 8,5 % wurde um 3,5 Prozentpunkte übertroffen. Somit erwirtschaftete der HHLA-Konzern im Geschäftsjahr 2015 einen positiven Wertbeitrag in Höhe von 45,7 Mio. € (im Vorjahr: 32,0 Mio. €).

Wertbeitrag

in Mio. €

 

2015

 

2014

 

Veränd.

1

Davon abweichend 5,0 % (im Vorjahr: 7,5 %) für den Teilkonzern Immobilien

Operative Erträge

 

1.191,0

 

1.241,0

 

- 4,0 %

Operative Aufwendungen

 

- 1.034,5

 

- 1.071,7

 

- 3,5 %

EBIT

 

156,5

 

169,3

 

- 7,5 %

Ø Nettoanlagevermögen

 

1.213,3

 

1.221,6

 

- 0,7 %

Ø Nettoumlaufvermögen

 

89,8

 

85,9

 

4,5 %

Ø Betriebsvermögen

 

1.303,1

 

1.307,5

 

- 0,3 %

ROCE in %

 

12,0

 

12,9

 

- 0,9 PP

Kapitalkosten vor Steuern1 in %

 

8,5

 

10,5

 

- 2,0 PP

Kapitalkosten vor Steuern

 

110,8

 

137,3

 

- 19,3 %

Wertbeitrag in %

 

3,5

 

2,4

 

1,1 PP

Wertbeitrag

 

45,7

 

32,0

 

42,9 %

ROCE (Gesamtkapitalrentabilität)

EBIT / Ø Betriebsvermögen

EBIT

Ergebnis vor Zinsen und Steuern.

Durchschnittliches Betriebsvermögen

Durchschnittliches langfristiges Netto­anlage­vermögen (immaterielle Vermögenswerte, Sachanlage­vermögen, als Finanzinvestition gehaltene Immobilien) + durch­schnitt­liches kurzfristiges Netto­umlauf­vermögen (Vorräte + Forderungen aus Lieferungen und Leistungen – Verbind­lichkeiten aus Lieferungen und Leistungen).

Kapitalkosten

Aufwendungen, die erbracht werden müssen, um finanzielle Mittel als Eigenkapital oder Fremdkapital in Anspruch nehmen zu können.