HHLA-Aktie

Deutsche Aktienmärkte mit Gewinn bei hoher Volatilität

Das Börsenjahr 2025 war an den deutschen Aktienmärkten trotz einer insgesamt schwachen konjunkturellen Entwicklung von deutlichen Kursgewinnen geprägt. Unterstützt wurde diese Marktentwicklung durch anhaltend hohe internationale Kapitalzuflüsse in europäische Aktien, eine erhöhte Risikoakzeptanz der Investoren sowie fiskalpolitische Impulse in Form neuer staatlicher Investitionsprogramme in Deutschland.

Nach einem starken ersten Quartal kam es zu Beginn des zweiten Quartals infolge protektionistischer US-Zollmaßnahmen und geopolitischer Spannungen vorübergehend zu erhöhter Volatilität. So notierte der DAX im April mit 19.671 Punkten auf seinem Jahrestief. Im weiteren Verlauf setzte jedoch eine rasche Erholung ein, sodass der Leitindex bereits Ende Mai wieder über der Marke von 24.000 Punkten notierte. Dennoch bestimmten in den folgenden Monaten geopolitische Unsicherheiten, schwankende Konjunkturdaten sowie geldpolitische Diskussionen das Marktumfeld. Insbesondere im dritten Quartal nahm die Volatilität spürbar zu.

Kursverlauf 2025

Gleichwohl zeigten sich die deutschen Aktienmärkte insgesamt robust. Positive Unternehmensnachrichten, vor allem aus dem Technologie- und Industriesektor, sowie eine zunehmende Stabilisierung der Inflationsentwicklung wirkten unterstützend. Anfang Oktober notierte der deutsche Leitindex auf seinem Höchststand von 24.611 Punkten. Im weiteren Verlauf des vierten Quartals stabilisierte sich der DAX vor dem Hintergrund von Zinssenkungserwartungen und einer verbesserten Marktstimmung auf dem hohen Niveau um 24.000 Punkte und schloss zum Jahresende mit 24.490 Punkten. Gegenüber dem Vorjahr entspricht dies einem Zuwachs von 23,0 %. Der SDAX verzeichnete einen Anstieg um 25,3 % auf 18.207 Punkte.

HHLA-Aktie folgt dem positiven Markttrend

Die HHLA-Aktie entwickelte sich 2025 insgesamt sehr positiv, weitgehend im Einklang mit dem Marktumfeld. Nach einem Schlusskurs von 17,68 € zum Jahresende 2024 verlief die Kursentwicklung zunächst seitwärts, profitierte aber von der positiven Marktentwicklung. Im Verlauf des Auftaktquartals näherte sich der Kurs jedoch wieder dem Übernahmepreis von 16,75 € an und markierte am 4. April mit 16,22 € seinen Jahrestiefststand. Ab dem Frühjahr setzte ein deutlicher Aufwärtstrend ein, gestützt durch solide Quartalszahlen, eine positive Prognose und die Erwartung möglicher Strukturmaßnahmen im Zusammenhang mit der Mehrheitsbeteiligung der Port of Hamburg Beteiligungsgesellschaft SE (PoH).

In der zweiten Junihälfte wurden zwei Kapitalmarktmeldungen veröffentlicht: Die Mehrheitsaktionärin beantragte die Reduzierung der vorgeschlagenen Dividende von 0,16 € auf 0,10 €, um das Eigenkapital zu stärken und die Liquidität zu erhöhen. Gleichzeitig verständigte sich der Aufsichtsrat mit der Vorstandsvorsitzenden Angela Titzrath auf ihr Ausscheiden spätestens zum Jahresende. Beide Meldungen führten zu erhöhter medialer Wahrnehmung, hatten jedoch keinen nachhaltigen Einfluss auf die Kursentwicklung.

Mit der Bekanntgabe von Jeroen Eijsink als Nachfolger für den Vorstandsvorsitz am 30. Juli 2025 stieg die Aktie erstmals über 21 € und stabilisierte sich für den Rest des Jahres auf diesem Niveau. Auch die im Oktober veröffentlichte Kapitalmarktmitteilung zur Absenkung der Mengen- und Ergebniserwartungen für 2025 – vor dem Hintergrund gestiegener weltwirtschaftlicher Unsicherheiten, insbesondere durch die US-Handelspolitik, sowie anhaltender Lieferkettenstörungen und umfangreicher Umbaumaßnahmen zur Automatisierung der Hamburger Anlagen – führte zu keinem Kursabschlag. Insgesamt entwickelte sich die Aktie parallel zu den positiven Marktbewegungen und profitierte vom stabilen Umfeld.

Die HHLA-Aktie schloss das Jahr bei 21,40 € und lag damit 21,0 % über dem Vorjahr. Weitere Informationen zur Kursentwicklung und rund um die HHLA-Aktie sind zu finden unter www.hhla.de/investoren.

MSC steigt bei der HHLA ein

Im September 2023 verständigte sich die Freie und Hansestadt Hamburg (FHH) im Rahmen einer Investorenvereinbarung mit MSC auf eine strategische Beteiligung der MSC-Gruppe an der HHLA. Hierzu wurde die Port of Hamburg Beteiligungsgesellschaft SE (PoH) gegründet, in der die Aktien an der HHLA gebündelt werden sollen und an der die Stadt Hamburg und MSC (jeweils indirekt) in der Zielstruktur 50,1 % bzw. 49,9 % der Anteile halten sollen. Zum Erwerb der ausstehenden A-Aktien der HHLA war außerdem vereinbart, dass die PoH den A-Aktionären der HHLA ein öffentliches Übernahmeangebot unterbreitet.

Aktionärsstruktur börsennotierte A-Aktie

Das öffentliche Übernahmeangebot der PoH wurde im Oktober 2023 veröffentlicht. Nach Zustimmung der Hamburger Bürgerschaft, der Europäischen Kommission und der verschiedenen Fusionskontrollbehörden wurde der erste Teil der Transaktion im November 2024 abgeschlossen . Im Rahmen einer Sachkapitalerhöhung der PoH gingen sämtliche A-Aktien der Stadt Hamburg und von MSC in die Beteiligungsgesellschaft über.

Bezogen auf die börsennotierten A-Aktien blieb die PoH zum 31. Dezember 2025 mit 94,82 % der größte Anteilseigner (im Vorjahr: 93,78 %). Der freie Streubesitz der A-Aktie reduzierte sich im Jahresverlauf weiter auf 5,18 % (im Vorjahr: 6,17 %).

Bezogen auf das Grundkapital des HHLA-Konzerns hielt die PoH zum 31. Dezember 2025 HHLA-Aktien in Höhe von 91,41 % (im Vorjahr: 90,41 %). Der Streubesitz lag bezogen auf das Grundkapital bei 5,00 % (im Vorjahr: 5,95 %).

Am 5. Januar 2026 teilte die PoH dem Vorstand mit, dass sie mehr als 95 % der HHLA-Aktien hält und die Übernahme der verbleibenden A-Aktien der Minderheitsaktionäre gegen eine angemessene Barabfindung anstrebt (Squeeze-out im Sinne von § 327a AktG). Die Höhe der Barabfindung wird auf Basis einer Unternehmensbewertung festgelegt und von einem gerichtlich bestellten Prüfer kontrolliert. Der Squeeze-out wird mit Beschluss der Hauptversammlung und Eintragung im Handelsregister wirksam.

Weitere Informationen zur Aktionärsstruktur finden sich auf der HHLA-Website. https://hhla.de/investoren/aktie/aktionaersstruktur

Virtuelle Hauptversammlung 2025

Die Hauptversammlung fand am 3. Juli 2025 erneut als virtuelle Veranstaltung statt. Die Aktionäre entlasteten Vorstand und Aufsichtsrat der HHLA für das Geschäftsjahr 2024. Zustimmung fand auch der Antrag der PoH auf eine Dividende in Höhe von 0,10 € je börsennotierte A-Aktie (im Vorjahr: 0,08 €). Insgesamt schüttete die HHLA somit an die A-Aktionäre 7,3 Mio. € aus (im Vorjahr: 5,8 Mio. €). Die Ausschüttungsquote lag mit 31 % des Jahresüberschusses nach Anteilen Dritter – zur Schonung der Liquidität und zur Sicherung von Investitionsmitteln – unterhalb des angestrebten Ausschüttungskorridors von 50 bis 70 %.

Die Dividende wurde am 7. Juli 2025 an die Aktionäre ausgezahlt. Auf Basis des Schlusskurses am Tag der Hauptversammlung in Höhe von 18,95 € erzielte die HHLA-Aktie eine Dividendenrendite von 0,5 %.

Verzicht auf Dividende im Geschäftsjahr 2025

Vor dem Hintergrund der Höhe des Jahresüberschusses nach Anteilen anderer Gesellschafter im Geschäftsjahr 2025 werden Vorstand und Aufsichtsrat der Hauptversammlung für das Geschäftsjahr 2025 vorschlagen, keine Dividende je dividendenberechtigter A‑Aktie auszuschütten (im Vorjahr: 0,10 €). Ertragslage

Nachhaltigkeitsberichterstattung und Ratings

Als verantwortungsvolles Unternehmen berichtet die HHLA seit 2011 umfassend über ihre nichtfinanziellen Leistungen und gibt seit 2022 die nichtfinanzielle Erklärung als Teil des Konzernlageberichts ab. Die HHLA berichtet dabei über die gesetzlich vorgeschriebenen Angaben hinaus und berichtet seit diesem Jahr erstmals in Anlehnung an die European Sustainability Reporting Standards (ESRS). Nichtfinanzielle Konzernerklärung

Darüber hinaus unterstützt die HHLA die von den Vereinten Nationen verabschiedeten 17 Ziele für eine nachhaltige Entwicklung der Welt, die sogenannten Sustainable Development Goals (SDGs). Unternehmens- und Nachhaltigkeitsstrategie

Basierend auf diesen Informationen wird die HHLA regelmäßig von ESG-Ratingagenturen auf ihre Nachhaltigkeitsleistung hin bewertet, u. a. von MSCI, ISS-oekom, S&P Global Ratings ESG sowie dem Carbon Disclosure Project (CDP). Beim CDP-Rating für das Geschäftsjahr 2024 erzielte die HHLA die Bewertung „B“. www.hhla.de/investoren/equity-story/nachhaltig-investieren